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          華鑫證券-電子行業:芯片人才供不應求,產業結構仍需升級-220811

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          日期:2022-08-12 09:55:13 研報出處:華鑫證券
          行業名稱:電子行業
          研報欄目:行業分析 毛正  (PDF) 15 頁 749 KB 分享者:r**h 推薦評級:增持
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          研究報告內容
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            ▌中國陷入缺“芯”危機,仍長期依賴進口

            隨著全球經濟迅速走向數字化,各行各業對芯片的需求猛增。http://www.mbtandco.com【慧博投研資訊】由于受到疫情、美國封鎖制裁及我國先進的制程工藝,成熟工藝的緊缺的影響,中國缺“芯”危機持續蔓延。http://www.mbtandco.com(慧博投研資訊)2021年進口金額突破到了近4326億美元,同比增長23.6%,均創下歷史新高

            ▌芯片人才匱乏現象日漸凸顯,人才流出嚴重

            隨著國產芯片產業高速發展,芯片人才匱乏的現象日漸凸顯。據中國半導體協會預測,2022年中國芯片專業人才缺口將超過25萬人,而到2025年缺口將擴大至30萬人。當前國內芯片人才總量不足,高端芯片人才稀缺,半導體“搶人”氛圍充斥,企業招人困難。我國半導體人才流失嚴重,其中不乏清華、北大赴美留學學霸。

            ▌消費級、車規級芯片需求呈結構性分化趨勢

            智能手機、PC的需求疲軟,面臨高庫存壓力的同時,屢傳芯片廠被砍單的消息;另一方面,車規芯片產能依舊緊張,疊加全球疫情、俄烏戰爭等壓力,當前主要由少數幾家垂直整合能力非常強的國外芯片廠商所占據。部分車規芯片目前國產化率較低,未來有望伴隨內需增長而實現提升。

            ▌行業評級及投資策略

            回望2022年上半年,由于新冠疫情的反復擴散以及上海封城等影響,消費電子等行業消費需求受到較大影響,相關上游消費領域芯片需求出現下滑,行業景氣度下降帶來行業估值下修。但是在工業級和車規級市場,電子行業景氣度卻呈現向上的趨勢,主要跟新能源車和綠色電力蓬勃發展相關,以半導體為例,工規級和車規級芯片依舊供應緊張,國內部分重點公司產品甚至供不應求。需求端電動車滲透率提升和光伏風電等綠色電力快速發展帶來大量電力電子芯片需求,將貫穿整個碳中和的周期,功率半導體需求將長期保持穩步增長。汽車智能化也帶來車規級半導體需求爆發,智能車半導體單車價值量是傳統燃油車數倍,隨著智能車滲透率的持續提升,車規級芯片市場將持續保持高速增長,我們建議持續關注功率,存儲,射頻,MCU等工業級和車規級細分方向。

            消費電子領域,長期來看AR/VR的生態正在逐步建立,元宇宙會帶動AR/VR成為未來消費電子的主流賽道,2022年VR設備出貨量會進一步大幅上升,我們建議關注行業內的整機制造、零部件和芯片公司。智能化變革帶來大量汽車消費電子需求,如智能座艙和車載娛樂系統的需求提升,大屏多屏以及交互成為主流趨勢,預計更多消費電子公司會逐步切入汽車相關賽道,我們建議關注汽車電子零部件和車規級元器件以及相應結構件的廠商。雖然2022年全球面臨宏觀經濟壓力,但電子行業仍有結構性投資機會,維持電子行業“增持”評級。

            ▌風險提示

            下游行業景氣度下行風險、募投項目進度不及預期風險、增發進展不及預期風險、行業競爭加劇風險、海外政策變化的的風險、推薦公司業績不達預期等。

            

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