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          東海證券-學習二十大報告看高質量發展之~化工新材料行業:新材料,化工行業邁向高端的必然選擇-221024

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          日期:2022-10-25 11:38:46 研報出處:東海證券
          行業名稱:基礎化工行業
          研報欄目:行業分析 吳駿燕,謝建斌,張季愷  (PDF) 2 頁 325 KB 分享者:lia****05 推薦評級:標配
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          研究報告內容
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            投資要點:

            2022年10月16日,中國共產黨第二十次全國代表大會在北京召開,大會報告亮點紛呈,其中多處提到能源安全、加快新能源新材料發展等。http://www.mbtandco.com【慧博投研資訊】報告更是強調“必須堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力,深入實施科教興國戰略、人才強國戰略、創新驅動發展戰略,開辟發展新領域新賽道,不斷塑造發展新動能新優勢”。http://www.mbtandco.com(慧博投研資訊)在認真學習黨的二十大報告后,并結合當前化工行業的發展特點,我們認為未來中國將會在減少能源消耗的基礎上,進一步提升產品的附加值,尤其是出口產品的溢價,化工新材料將成為重點發展方向。

            化工新材料是新能源、高端裝備、綠色環保、生物技術等戰略新興材料的重要基礎材料,與傳統材料相比,化工新材料具有性能更優、附加值更高、技術難度更大等特點,細分領域包括工程塑料、特種橡膠及彈性體、高性能纖維等傳統合成材料的高端產品,以及高性能膜材料、電子化學品、新能源和生物化工領域高性能專用和精細化學品等。

            從全球格局看,過去十年,中國化工品銷售額在全球占比快速提升。根據CEFIC數據,2010年中國化工品銷售額占全球份額僅25.8%,2020年中國化工品銷售額達1.5萬億歐元,占全球的份額提升至44.6%;預計2030年中國銷售額將達3萬億歐元,占全球份額為48.6%。

            同時,我們觀察到,中國化工品研發投入也在不斷加大,中國將進入化工品高附加值區。根據CEFIC數據,在化工品研發投入方面(R&D expenditure),2020年中國為140億歐元,在全球占比為29.4%;而2010年的投入僅為43億歐元,在全球占比為14.7%。

            從國內行業發展看,近年來,在國家政策引領及企業技術進步等推動下,我國化工新材料行業發展已具備一定基礎。根據石化聯合會數據,2020年,我國化工新材料產業規模約6500億元,消費規模約9600億元,消費量約3770萬噸,自給率約71%。

            隨著國內產業結構優化升級,半導體、電子電器、新能源、信息通信、航空航天等相對新興領域發展勢頭良好,有望帶動上游化工新材料需求持續增長。預計“十四五”末我國化工新材料消費量將達到5700萬噸,自給率上升到75%,占化工行業整體比重超過10%。

            我們認為,未來我國化工新材料發展可關注兩條路線:一是積極開拓突破目前自給率較低領域,例如自給率最低的為高端聚烯烴,僅有47%;工程塑料和電子化學品自給率在62%左右;高性能合成橡膠和高性能膜材料為68%;二是通用化工材料、傳統材料的產品升級與高性能化,如聚乙烯、聚丙烯等通用合成樹脂材料,通過新的聚合技術(如茂金屬聚合)實現高性能化,以及與己烯共聚、辛烯共聚制成聚烯烴彈性體等;我國大煉化在EVA已經形成突破,未來在POE等方面有望形成新的增長點。

            化工新材料領域是化工行業未來發展的一個重要方向,核心的競爭壁壘為研發能力、產業鏈驗證門檻、服務能力等,我們認為在政策引領及產業資本投入增長等驅動下,國內化工新材料產業鏈迎來布局良機,已具備產能規?;蚣夹g儲備的相關企業有望充分受益。

            風險提示:原油價格大幅波動風險;化工產品需求不達預期風險;政策落地不及預期風險。

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