財信證券-晨會紀要-221025

　　【市場策略】繼續看好第四季度A股，關注醫藥、電子板塊

　　黃紅衛（S0530519010001）

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　　截止收盤，上證指數跌2.02%，科創50漲0.16%，創業板指跌2.43%;行業板塊方面，國防軍工、有色金屬、機械設備漲幅居前，休閑服務、美容護理、食品飲料跌幅居前；主題概念方面，航空裝備(一致評級)指數、光刻膠指數、黃金(一致評級)指數漲幅居前；滬市353家上漲，1594家下跌；深市569家上漲，2125家下跌；兩市共計漲停36家，跌停44家；全部A股PE中位數為30.79倍，位于歷史后13.18%分位，創業板PE中位數為37.67倍，位于歷史后10.92%的分位，上證50、滬深300PE中位數分別為15.90、18.34倍，位于歷史后36.57%、6.15%的分位。http://www.mbtandco.com【慧博投研資訊】

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　　兩市共計成交金額8810億，高于前20日成交均額6572.91億。http://www.mbtandco.com（慧博投研資訊）市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出546.53億，其中滬深300凈流出229.04億、創業板指凈流出30.01億。共有841家公司獲得凈流入、2983家公司資金為凈流出。行業資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業前三名為國防軍工、通信、計算機，排名居后三名的行業為醫藥生物、食品飲料、化工。北上資金方面，滬股通凈流出122.07億，深股通凈流出57.05億，共計凈流出179.12億。截止10月21日，融資余額為14467.18億，較上一交易日減少42.01億。

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　　繼續看好第四季度A股，關注醫藥、電子板塊。在美聯儲釋放鴿派信號后，全球資本市場總體表現平穩。但近期人民幣匯率較大貶值，外資流出壓力較大，周一港股市場較大下行，北向資金共計凈流出179.12億，外資主導的藍籌白馬股較大承壓。行業層面，房地產、美容護理、食品飲料、中概互聯網等傳統高利潤板塊回撤幅度較大，但國防軍工、半導體等政策支持板塊表現較佳。疫情防控疊加地產政策加碼，第四季度經濟將延續弱復蘇態勢。目前全部A股PE中位數已低于歷史87%時期，指數性價比較高。通常，第四季度A股市場會預期明年業績邊際改善的板塊，當下建議關注醫藥、電子板塊。