南華期貨-黑色金屬策略周報：集體下挫，矛盾累積-221021

　　觀點：RB2301合約短期內震蕩向下運行，逢高做空。http://www.mbtandco.com【慧博投研資訊】

　　邏輯：上周螺紋鋼價格價格一路下滑，試探3600支撐位。http://www.mbtandco.com（慧博投研資訊）供應端，電爐利潤回升，廢鋼到貨回升，短流程供應增加，長流程仍有利潤，產量增加。需求端，旺季需求一般，貿易商主動去庫存，市場信心接近冰點。利空因素集中發酵，疫情管控加劇，市場成交疲弱。同時，在市場整體向下，產能可能長期過剩的情況下，產業鏈的利潤面臨重新分配，高利潤的焦煤面臨讓利的壓力。黑色產業鏈可能面臨減產-成本塌陷-需求不振的負反饋漩渦。目前螺紋鋼價格已經接近跌破重要壓力位，冬儲2305合約建議再觀望，操作上仍以反彈至支撐位做空為主。

　　供應：本周螺紋鋼產量回升5.75萬噸至299.19萬噸

　　需求：表觀需求量下滑3.7萬噸至322.09萬噸。

　　庫存：廠庫增加1.08萬噸至205.57萬噸，社庫減少23.98萬噸至433.95萬噸，總庫存減少22.9萬噸至639.52萬噸

　　風險因素：地緣政治事件，房地產政策超預期收緊，限產政策大幅變化，鐵礦調控超預期，基建穩增長需求不及預期，疫情反復。