HA債券市場情緒指數：利率與轉債加權情緒指數持平
本周機構對利率債主流看法中性為主，HA利率市場情緒跟蹤指數（加權）錄得0.22，較上周增加0.01；HA利率市場情緒跟蹤指數（不加權）錄得0.4，較上周增加0.11；信用債主要關注《巴塞爾協議III》、土地財政政策；對轉債態度中性偏多，HA轉債市場情緒跟蹤指數錄得0.07，較上周減少0.03。http://www.mbtandco.com【慧博投研資訊】
利率債：1家看多/5家偏多/8家中性/1家偏空
◆華安觀點：流動性失去確定性，則杠桿策略的性價比較低。http://www.mbtandco.com（慧博投研資訊）
基本面上，債市并無較大預期差，經濟弱復蘇是主旋律。流動性方面，財政撥付率已高于歷史同期，財政難以繼續支撐寬松流動性，11月MLF存在縮量發行可能。展望下階段，財政對資金支持作用或消退，貨幣政策支撐流動性概率不大，杠桿策略易受利率波動影響，資金成本對貨幣政策敏感性提升。
市場觀點：主流觀點中性，認為經濟弱復蘇，短期內長債利率在高期限利差支撐下預計維持區間震蕩。
本周機構觀點中性居多。1家看多，5家偏多，8家中性，1家偏空。
33%的機構持偏多態度，認為“基本面偏弱+流動性寬松”邏輯對債市的支撐持續。53%的機構持中性態度，認為經濟弱復蘇，資金利率上行幅度有限，短期內長債利率在高期限利差支撐下預計維持區間震蕩。6%的機構持偏空態度，認為9月底房貸利率下調、海外加息預期升溫及國內匯率貶值壓力仍大，短期內貨幣政策寬松預期預計難以兌現。
信用債：本周主要關注《巴塞爾協議III》、土地財政政策
◆華安觀點：后續城投內部分化將持續
后續來看，我們認為城投內部分化仍將持續，存量政策對不同區域、級別主體的影響亦存在明顯分化，其中弱資質區域或主體受化債政策的影響更加顯著，因此應當繼續關注增量政策的出臺，在基于剛兌壓力、融資成本以及預期發酵窗口三重考慮因素下，可以適當參與弱資質主體債務風險的反轉博弈。
◆市場熱詞：《巴塞爾協議III》、土地財政政策
本周，市場對信用債的關注點為《巴塞爾協議III》、土地財政政策。
#《巴塞爾協議III》：巴塞爾協議Ⅲ》最終版對市場影響相對較小，得益于風險可控，又兼具品種溢價和市場流動性，二級資本債和永續債預計將繼續為市場所青睞，建議繼續關注品種溢價和交易優勢。
#土地財政政策：2023至2025年或將是土地財政推進改革窗口期。結構上看，中西部小城市城投模式首當其沖，這些地區或將推進大規模債務重整，金融機構或將面臨部分損失吸收風險。
可轉債：市場觀點中性偏多，關注光伏、新能源、醫藥器械、軍工
本周機構整體持偏多和中性觀點。2家偏多，3家中性。
40%的機構持偏多態度,認為本周MLF等量續作與LPR報價不變，反映出央行并不希望在量的方面過度放松流動性，同時也說明短期內大幅收緊流動性的可能性不大，流動性寬松的環境仍對市場有一定支撐；房地產寬松效果逐步顯現，成交數據邊際轉暖。60%的機構持中性態度，認為權益賠率不錯、但勝率并未明顯抬升。本輪市場情緒修復領先于基本面修復，這也導致未來的催化因素依然與國內政策、經濟、聯儲加息等核心要素相關，盈虧同源。
風險提示
流動性風險。
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