<form id="vvt1r"><listing id="vvt1r"><menuitem id="vvt1r"></menuitem></listing></form>
<strike id="vvt1r"><span id="vvt1r"><th id="vvt1r"></th></span></strike>
    <sub id="vvt1r"><listing id="vvt1r"><menuitem id="vvt1r"></menuitem></listing></sub>

        <address id="vvt1r"><listing id="vvt1r"></listing></address>

          華安證券-債市觀點集錦:HA加權情緒指數持平,主流觀點中性偏多-221024

          查看研報人氣榜
          日期:2022-10-25 10:09:08 研報出處:華安證券
          研報欄目:債券研究 顏子琦  (PDF) 4 頁 270 KB 分享者:tia****68
          請閱讀并同意免責條款

          【免責條款】

          1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

          2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

          3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

          4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

          研究報告內容
          分享至:      

             HA債券市場情緒指數:利率與轉債加權情緒指數持平

            本周機構對利率債主流看法中性為主,HA利率市場情緒跟蹤指數(加權)錄得0.22,較上周增加0.01;HA利率市場情緒跟蹤指數(不加權)錄得0.4,較上周增加0.11;信用債主要關注《巴塞爾協議III》、土地財政政策;對轉債態度中性偏多,HA轉債市場情緒跟蹤指數錄得0.07,較上周減少0.03。http://www.mbtandco.com【慧博投研資訊】

            利率債:1家看多/5家偏多/8家中性/1家偏空

            ◆華安觀點:流動性失去確定性,則杠桿策略的性價比較低。http://www.mbtandco.com(慧博投研資訊)

            基本面上,債市并無較大預期差,經濟弱復蘇是主旋律。流動性方面,財政撥付率已高于歷史同期,財政難以繼續支撐寬松流動性,11月MLF存在縮量發行可能。展望下階段,財政對資金支持作用或消退,貨幣政策支撐流動性概率不大,杠桿策略易受利率波動影響,資金成本對貨幣政策敏感性提升。

            市場觀點:主流觀點中性,認為經濟弱復蘇,短期內長債利率在高期限利差支撐下預計維持區間震蕩。

            本周機構觀點中性居多。1家看多,5家偏多,8家中性,1家偏空。

            33%的機構持偏多態度,認為“基本面偏弱+流動性寬松”邏輯對債市的支撐持續。53%的機構持中性態度,認為經濟弱復蘇,資金利率上行幅度有限,短期內長債利率在高期限利差支撐下預計維持區間震蕩。6%的機構持偏空態度,認為9月底房貸利率下調、海外加息預期升溫及國內匯率貶值壓力仍大,短期內貨幣政策寬松預期預計難以兌現。

            信用債:本周主要關注《巴塞爾協議III》、土地財政政策

            ◆華安觀點:后續城投內部分化將持續

            后續來看,我們認為城投內部分化仍將持續,存量政策對不同區域、級別主體的影響亦存在明顯分化,其中弱資質區域或主體受化債政策的影響更加顯著,因此應當繼續關注增量政策的出臺,在基于剛兌壓力、融資成本以及預期發酵窗口三重考慮因素下,可以適當參與弱資質主體債務風險的反轉博弈。

            ◆市場熱詞:《巴塞爾協議III》、土地財政政策

            本周,市場對信用債的關注點為《巴塞爾協議III》、土地財政政策。

            #《巴塞爾協議III》:巴塞爾協議Ⅲ》最終版對市場影響相對較小,得益于風險可控,又兼具品種溢價和市場流動性,二級資本債和永續債預計將繼續為市場所青睞,建議繼續關注品種溢價和交易優勢。

            #土地財政政策:2023至2025年或將是土地財政推進改革窗口期。結構上看,中西部小城市城投模式首當其沖,這些地區或將推進大規模債務重整,金融機構或將面臨部分損失吸收風險。

            可轉債:市場觀點中性偏多,關注光伏、新能源、醫藥器械、軍工

            本周機構整體持偏多和中性觀點。2家偏多,3家中性。

            40%的機構持偏多態度,認為本周MLF等量續作與LPR報價不變,反映出央行并不希望在量的方面過度放松流動性,同時也說明短期內大幅收緊流動性的可能性不大,流動性寬松的環境仍對市場有一定支撐;房地產寬松效果逐步顯現,成交數據邊際轉暖。60%的機構持中性態度,認為權益賠率不錯、但勝率并未明顯抬升。本輪市場情緒修復領先于基本面修復,這也導致未來的催化因素依然與國內政策、經濟、聯儲加息等核心要素相關,盈虧同源。

            風險提示

            流動性風險。

            

          我要報錯
          點擊瀏覽閱讀報告原文
          數據加工,數據接口
          我要給此報告打分: (帶*號為必填)
          *我要評分:
          暫無評價
          慧博智能策略終端下載
          相關閱讀
          2022-11-07 債券研究 作者:顏子琦 4 頁 分享者:sa***m
          2022-11-07 債券研究 作者:顏子琦 23 頁 分享者:zj***p
          2022-11-07 債券研究 作者:顏子琦 3 頁 分享者:ne***3
          2022-11-07 債券研究 作者:顏子琦 4 頁 分享者:藍**兒
          2022-11-06 債券研究 作者:顏子琦 4 頁 分享者:lig****hs
          關閉
          如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
           將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
          小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
          操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
          *我要評分:

          為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

          您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

          當前終端的在線人數: 64594
          掃一掃,慧博手機終端下載!

          正在加載,請稍候...

          将军餐桌下顶撞H

          <form id="vvt1r"><listing id="vvt1r"><menuitem id="vvt1r"></menuitem></listing></form>
          <strike id="vvt1r"><span id="vvt1r"><th id="vvt1r"></th></span></strike>
            <sub id="vvt1r"><listing id="vvt1r"><menuitem id="vvt1r"></menuitem></listing></sub>

                <address id="vvt1r"><listing id="vvt1r"></listing></address>