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          信達證券-汽車行業周報:7月銷量同比增長亮眼,小米展示自動駕駛技術-220814

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          日期:2022-08-14 13:11:13 研報出處:信達證券
          行業名稱:汽車行業
          研報欄目:行業分析 陸嘉敏  (PDF) 32 頁 849 KB 分享者:xyn****xl 推薦評級:看好
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          研究報告內容
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            本周汽車板塊漲幅居中。http://www.mbtandco.com【慧博投研資訊】本周(8.8-8.13)汽車板塊上漲2.60%,居中信一級行業第18,跑贏滬深300(0.82%)指數1.77pct,跑贏上證指數(1.55%)指數1.05pct。http://www.mbtandco.com(慧博投研資訊)零部件板塊表現較好,乘用車板塊小幅下跌。本周汽車零部件Ⅱ上漲2.87%,摩托車及其他Ⅱ上漲2.52%,汽車銷售及服務Ⅱ上漲2.61%,乘用車下跌0.37%,商用車上漲2.17%。個股方面,乘用車板塊北汽藍谷、一汽解放漲幅靠前,分別上漲為2.88%、2.03%;商用車板塊宇通客車、ST曙光漲幅靠前,漲幅分別達9.36%、8.82%;零部件板塊共15只個股周漲幅超10%,其中南方精工、常青股份漲幅靠前,分別上漲33.56%、33.54%。

            8月行業生產能力有望充分釋放,淡季不淡。8月1-7日,乘用車市場零售28.5萬輛,同比增長21%,環比上周下降57%,較上月同期增長3%;乘用車批發27.9萬輛,同比增長18%,環比上周下降69%,較上月同期下降2%。從供給端來看,8月份供給將恢復常態。上海地區是處于全國汽車制造的核心樞紐地位,長三角7月初疫情沖擊不大,結合歷次疫情汽車產業保供經驗積累,全國汽車生產能力有望得到充分釋放。

            車企公布7月銷量數據,比亞迪銷量表現亮眼。傳統車企方面,廣汽集團7月銷售汽車22萬輛,同比+22%;上汽集團7月銷售汽車50萬輛,同比增長44%;比亞迪7月總銷量為16萬輛,同比+222%;長安汽車7月銷售汽車20萬輛,同比+11.15%,長城汽車7月銷售汽車10萬輛,同比+11.32%;吉利汽車7月銷售汽車12.3萬輛,同比+24%。造車新勢力方面,廣汽埃安7月銷量25033輛,同比+138%;零跑汽車7月銷量12044輛,同比+177%;小鵬汽車7月銷量11524輛,同比+43%;理想汽車7月銷量10422輛,同比+21%;蔚來汽車7月銷量10052輛,同比+27%;賽力斯7月新能源汽車銷量13291輛,同比+317%。

            小米展示自動駕駛技術,團隊已超500人,首期將投放140多輛測試車。8月11日,小米集團創始人、董事長雷軍首度公開了小米自動駕駛的最新研發進展。小米已經組建了超過500人的團隊,并制定了全棧自研算法的技術戰略,目標在2024年進入行業第一陣營,第一期小米將投入超過140輛自動駕駛測試車,陸續在全國進行研發驗證工作。小米也在致力于對產業長期的規劃和布局,并投資了大量自動駕駛產業鏈上下游企業,涉及芯片、傳感器等核心部件,相關投資總金額近20億元。

            本周上游原材料價格繼續低位小幅反彈。銅均價周環比+4.25%,鋁均價周環比+0.54%,天然橡膠均價周環比+0.4%,冷軋板均價周環比+1.1%,聚丙烯均價周環比+1.03%,碳酸鋰均價周環比+0.95%。

            投資建議:在復工復產+政策周期刺激下,汽車行業需求有望于疫情后回補,行業拐點向上時刻或已經來臨,6月起已逐步邁入供需兩旺階段,下半年汽車產銷增速有望持續上行,疊加原材料價格或逐步企穩回落,汽車板塊利潤率、ROE有望反轉向上。建議關注兩大主線:

            1、β復蘇:受益于政策拉動、行業景氣度向上的強β龍頭,整車—【長安汽車、長城汽車、廣汽集團、上汽集團】等;零部件—【福耀玻璃、星宇股份、華域汽車】等。

            2、α成長:在智能化電動化領域布局較多,有望穿越周期獲得成長的細分賽道龍頭,如:(1)整車:處于強產品周期,在手訂單充沛,產能有望爬坡的【比亞迪】。(2)零部件:優選產品技術不斷升級、單車價值量保持增長、滲透率持續提升的智能電動優質賽道:①智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團】②線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團】;③一體化壓鑄【廣東鴻圖、文燦股份、愛柯迪】;④熱管理【銀輪股份】⑤電機電控【欣銳科技、英博爾】等。

            風險因素:汽車消費政策執行效果不及預期、疫情反復導致供給恢復不及預期、外部宏觀環境惡化。

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